利记网址:年终奖金已成为推高金融资产的一个因素

根据利率平价理论，两国之间的利率差异导致汇率差异，在短期内，高利率国家的汇率上升，而低利率国家的汇率下降(长期相反)。2022年3月17日，美国联邦储备委员会(美联储，fed)时隔3年再次加息0.25个百分点，日本央行(中央银行)18日决定维持大规模宽松货币政策。毫无疑问，美联储加息将促使全球资本流向美元，预计美元将获得高收益，这将容易导致美元兑日元升值，而日本的量化宽松和零利率政策导致国际金融市场的投资者抛售日元，抢购美元。这种货币替代将不可避免地带来大量国际资本进入美国市场，引发日元大幅贬值。

显然，俄乌冲突和美联储加息是日元贬值的主要因素，利记网址,直接原因是日本央行为了遏制长期利率上升，决定在几天内实行无限制购买国债的“持续限价债券购买制度”。然而，日元已经一反常态地从“避险货币”转变为“抛售货币”。根本原因是日本经济内生增长潜力不足、内需疲软以及货币政策无效。

据统计的资本循环从10月到2021年12月日本央行公布的3月17日,2022(快速报告),截至2021年12月底,日本家庭金融资产同比增加了4.5%至2023万亿日圆(约108万亿元人民币),首次超过了2000万亿日元,连续7个季度增长。年终奖金已成为推高金融资产的一个因素。然而，在新冠肺炎疫情和地缘政治动荡的背景下，现金存款继续增加，表明日本个人消费继续受到抑制，消费者对未来经济预期仍持悲观态度。面对俄乌冲突导致的国际能源价格飞涨，考虑到国内需求疲软，日本企业很难将高价格转嫁给消费者，导致企业收益进一步恶化。从而导致日本陷入企业收益恶化——工资持续停滞——消费进一步下滑——经常账户余额恶化——日元持续贬值的“贬值螺旋”陷阱。